Децентрализованная криптобиржа Uniswap: зачем нужна и как пользоваться?

Uniswap – это несколько необычная криптобиржа, которая представляет собой протокол на Ethereum для обмена токенов ERC20 по ценам, формируемым математически, без создания спроса покупателями и продавцами.

 

Что такое Uniswap?

Uniswap (рис. 1) – это децентрализованная криптобиржа (DEX) которая функционирует на смарт-контрактах Ethereum. Строго говоря, это даже не совсем криптобиржа, а автоматический обменник на базе Ethereum, который работает в зависимости от ликвидности. Обменник – с открытым исходным кодом.

Рис. 1

Это уже третья версия сервиса, Uniswap V3. Первая версия была запущена в работу ещё в 2018 году, но в ней обязательна была сделка через ETH. А Uniswap V2 платформа, запущенная в мае 2020 года, предоставила технические возможности для обмена любых токенов формата ERC20. Uniswap V3 был запущен около месяца назад и представляет собой в какой-то мере модернизированный вариант V2. В новой версии появилась возможность объединения отдельно взятых позиций в общем пуле, предлагается несколько уровней комиссий для поставщиков, появилась возможность продавать один актив за другой и так далее. Те, кто торговал на V2, сейчас находятся в процессе переноса активов в V3. К доработке обменника до уровня V3 отношение неоднозначное. По сути, это сделано в пользу крупных поставщиков ликвидности, предоставляя им больше возможностей и снижая их риски, но скорее ущемляет интересы большинства розничных трейдеров. Крупные поставщики ликвидности (LP) – основная привилегированная часть целевой аудитории биржи, поэтому все новшества предлагаются в первую очередь для них.

Пользователь, который только начинает торговать на децентрализованной криптобирже, будет это делать уже в V3, и для трейдинга ему переходить никуда не надо, биржа находится по адресу: https://uniswap.org (криптотрейдинг в 2021 году). Биржа относится к платформам, на которых торговля токенами осуществляется без посредников и без комиссий. Основное отличие Uniswap от других платформ в том, что для формирования цен и заключения сделок на бирже используется автоматическая модель маркет-мейкера с постоянным продуктом (Constant Product Market Maker Model), которая основывается на простом математическом уравнении: x * y = k, где x и y — количество токенов ETH и ERC20, доступных в пуле ликвидности, а k — постоянное значение. То есть, уравнение позволят определить цену конкретного токена (а не усреднённую цену от всех токенов), используя баланс между токенами ETH и ERC20, и между спросом и предложением. И когда пользователь покупает токен ERC20 за ETH, то предложение токена ERC20 уменьшается, а предложение ETH увеличивается, соответственно, цена токена повышается. Это означает, что цена токенов меняется непосредственно при совершении сделок. На криптобирже Uniswap стоимость токенов напрямую зависит от того, насколько пользователи хотят их купить или продать.

Constant Product Market Maker Model – это вариант модели АММ, основанной на автоматической торговле через пул ликвидности. На данный момент Uniswap, вероятно, самый успешный проект АММ. Любой пользователь Uniswap может торговать токенами и вносить вклад в пул ликвидности (при этом получает комиссию поставщика ликвидности в размере 0,3%). Вклад в пул вносится токенами ETH и ERC20. Поскольку биржа Uniswap децентрализованная, то листинг на ней отсутствует. То есть, доступен обмен любыми токенами ERC-20, если удастся консолидировать достаточную ликвидность. Но на практике, конечно, успешных пулов совсем немного, и обеспечиваются они, прежде всего, стейблокинами. Но формально торговать можно любым токеном ERC20, пополнив его эквивалентной стоимостью ETH и торгуемым токеном ERC20 (торговля криптовалютой на бирже).

Когда новые токены ETH/ERC20 вносятся в пул ликвидности, пользователь получает токен пула ERC20. То есть токены пула формируются каждый раз, когда пользователь вносит свои средства в пул. Они служат для свободного обмена и могут использоваться в других децентрализованных приложениях. Каждый токен, соответственно, является долей конкретного пользователя в общем пуле (и долей комиссии пула в 0,3%). Система децентрализованной биржи позволяет совершать сделки мгновенно, то есть не нужно ждать противоположный ордер от покупателя или продавца. С другой стороны, если в пуле нет достаточной ликвидности, сделки вообще невозможны.

 

Токен биржи

Uniswap (UNI) – это токен децентрализованной криптобиржи, выпущенный совсем недавно, в сентябре 2020 года, после чего сразу же начал торговаться на криптобирже Binance (перейти на сайт). UNI (токен ERC-20) выпущен, чтобы поддержать развитие биржи и привлечь новых пользователей. При выпуске 150 млн. токенов UNI начали распределяться участникам биржи Uniswap. В каждый кошелек протокола Uniswap были зачислены 400 токенов, за день было распределено больше 65 млн. токенов. Постепенно распределены будут все токены, — в течение 4 лет 1 миллиард. 60% этой суммы предназначено пользователям. В распределенной системе токен UNI дает держателям право голоса относительно функционала протокола, то есть фактически, пользователь имеет право участвовать в управлении системой UNI. Конкретно, список привилегий, которые получает владелец токена, таков:

• голосование среди держателей Uniswap;
• участие в выделении средств на развитие криптобиржи;
• участие в управлении комиссиями;
• участие в работе ENS (Ethereum Name Service, система поиска Ethereum;
• корректировка Uniswap Default List (списка токенов).

 

Управление токенами ликвидности SOCKS

SOCKS — это мем-токен, также выпущенный Uniswap в качестве шутки (цена токена – два носка, в прямом смысле), но быстро получивший реальную ценность, некоторое время его стоимость равнялась более 90 долларов. SOCKS сильно подтолкнул развитие криптобиржи и позволил создать настоящий токен, UNI. Он до сих пор находится в обороте, им можно торговать (стратегии торговли криптовалютами). Благодаря токену Uniswap децентрализованная биржа впервые достигла объёма оборота в 100 млрд. долларов. Сам токен UNI поднялся в рейтингах очень высоко, на сегодняшний день он занимает 10 место по капитализации, а его стоимость на 15 июня составляет 19,5 долларов. Токен UNI можно купить на криптобирже Binance, в парах UNI/BNB, UNI/BTC, UNI/USDT, UNI/BUSD. Бинанс – это стандартная централизованная биржа, на которой необходима регистрация и, в конечном итоге, верификация. Кстати, на бирже возможна маржинальная торговля с плечом до 5x для пар UNI/BTC, UNI/USDT. Но токен также можно потребовать на Uniswap после подключения кошелька. Кстати, на Бинансе есть страничка – руководство по криптобирже Uniswap.

 

Технология торговли и возможности

Рассмотрим, какие возможности для торговли предлагает данная биржа.

Кошелёк биржи Юнисвап

Чтобы начать торговать на криптобирже Uniswap, не нужна ни регистрация, ни верификация. Надо просто пройти по ссылке на сайте и кликнуть на кнопку «Use Uniswap» или можно сразу перейти в сервис по ссылке https://app.uniswap.org (рис. 2). В смартфоне биржа работает точно также, как браузерная версия.

Рис. 2

Сам обменный сервис переведён на русский язык, он очень простой, никаких сложных функций у него нет. Но чтобы торговать, нужно подключить кошелёк. Самый популярный вариант для этой биржи – кошелёк MetaMask (рис. 3). Это специализированный децентрализованный кошелек для Ethereum и токенов ERC20. По сути, представляет собой обычное расширение для браузера Google Chrome.

Рис. 3

MetaMask устанавливается как расширение из интернет-магазина Chrome. На устанавливаемый кошелёк можно импортировать данные уже существующего кошелька или установить совсем новый. Создаётся пароль, предлагается принять и запомнить (обязательно записать, сохранить) секретную фразу, сразу же необходимо её подтвердить – пройти проверку и можно приступать к транзакциям (рис. 4). Также можно через QR код загрузить кошелёк на смартфон.

Рис. 4

Установив кошелёк, нужно его подключить к системе криптобиржи Uniswap. Нужно кликнуть на кнопку «Подключить кошелёк» и в выпадающем меню будут предложены варианты кошельков. Кстати, если кошелёк Метамаск установлен только что, то биржа его не опознает и всё равно предлагает загрузить новый кошелёк. Но загружать ещё один новый кошелёк не нужно, достаточно перезагрузить биржу или подождать некоторое время, — биржа, наконец, идентифицирует Метамаск. Далее следует подключение, — нужно просто последовательно кликать соответствующие кнопки с правой стороны интерфейса. Таким образом, кошелёк Метамаск будет подключен (рис. 5).

Рис. 5

Прямо на бирже можно изменить вид подключаемого кошелька, — для этого нужно кликнуть на адрес кошелька в правом верхнем углу интерфейса. В выпадающем меню можно не только сменить кошелёк, но посмотреть историю проведённых транзакций. Кстати, не нужно забывать, что на децентрализованных криптобиржах монеты фактически не заводятся на саму биржу, все средства остаются в кошельке пользователя, а биржа представляет собой техническую платформу для проведения транзакций. Это снижает безопасность транзакций, но, с другой стороны, всегда при торговле на Uniswap или аналогичной платформе пользователь всегда должен контролировать, что находится именно на этой бирже, а не на фишинге. Естественно, нельзя подтверждать никакие сомнительные или неизвестные транзакции.

Трейдинг и заработок

Торговля осуществляется кнопкой «Обменять» в левом верхнем углу торгового сервиса. Для этого выбирается монета на покупку и монета на продажу, вносится сумму и осуществляется транзакция. Условия транзакции можно и чаще всего нужно уточнить, для этого есть опция в правом верхнем углу сервиса, в виде шестерёнки. Кликнув на неё, можно откорректировать проскальзывание, срок действия транзакции, настроить сложность интерфейса. Перед тем как завершить операцию, сервис предложит ещё раз проверить исходные данные, и после этого можно закончить платёж. При покупке полученные токены должны появиться в кошельке пользователя. Заработать на Uniswap можно, вложив свои средства в пул – попасть в него можно кликнув соответствующую кнопку в панели управления (рис. 6).

Рис. 6

Поскольку биржа переносится на V3, то сейчас интерфейс нацелен прежде всего на тех, у кого есть ликвидность на V2 и им нужно её переместить на новую версию. Чтобы внести средства в пул новичку, нужно кликнуть на кнопку «Новая позиция» (рис. 7).

Рис. 7

В меню нужно будет выбрать пару из списка, выпадающего из окон с наименованием криптовалюты или токена. Когда пара определена, внизу появляются условия пула – представляемые комиссии для категорий токенов. Далее пользователь может установить диапазон цен, это крайне важный момент, так как заработать таким путем можно, только если удастся вычислить диапазон цены рыночной пары. Биржа предоставляет помощь в выборе диапазона, — нужно кликнуть на соответствующую ссылку – откроется раздел с исчерпывающей информацией на эту тему, но на английском языке. Определив максимальную и минимальную цены, можно вносить суммы и завершать транзакцию. Количество вносится только для одного актива, второй в паре рассчитывается автоматически. Сервис показывает усредненную цену вносимого токена в долларах, а также позволяет уточнить параметры транзакции. Для этого нужно кликнуть на шестерёнку в правом верхнем углу и внести допустимое проскальзывание, срок действия транзакции и настройки интерфейса. Как только средства в пул будут внесены, пользователь начнёт получать прибыль с комиссионных только в том пуле, в который внесены средства.

Внесение ликвидности не означает, что пользователь отдаёт свои токены в пул, — Uniswap предоставляет пользователям маркеры ликвидности, в которых как бы хранится информация о том, за какой объем пула ликвидности пользователь отвечает. Внесённые в пул активы пользователь может вывести при желании. При этом пользователь получает часть общих сборов, которые соответствуют размеру его доли в пуле. Соответственно, когда пользователь забирает свою долю, то маркеры ликвидности уничтожаются. На бирже указан топ пулов, которые можно исследовать в соответствующем разделе. Выбрав в списке пулов подходящий, можно использовать его для трейдинга (кнопка «Trade») – тогда пользователь возвращается в сервис обмена криптовалют. Или можно использовать его для добавления ликвидности в пул – кнопка «Add Liquidity», при нажатии на которую пользователь перебрасывается в сервис пополнения пула.

Участие в работе биржи

Как уже говорилось, пользователь может принять участие в управлении криптобиржей Uniswap путем голосования, а голосовать может тот, у кого есть токены UNI. Можно их купить, а можно потребовать непосредственно на самой бирже. Для этого нужно нажать знак трёх точек в правом углу интерфейса и выпадающем меню выбрать кнопку «Востребовать». Если у адреса есть права на получение токена, они будут высланы (рис. 8).

Рис. 8

Если в кошельке пользователя есть токены UNI, можно переходить в сервис голосования по соответствующей кнопке. Но, конечно, токенов должно быть не любое количество, а не менее 1% от общего предложения этих токенов вообще. И на самом деле это очень большая сумма, так что мало кто реально может голосовать. Участники сами требуют снизить порог подачи заявок на голосование. Предложения для голосования написаны, естественно, только на английском языке. Децентрализованная криптобиржа не может похвастать большим количеством аналитической информации, но всё-таки на ней есть раздел аналитики. Сейчас предоставляется аналитика изначально для версии V3, но есть кнопка перехода на аналитику V2. Информация в разделе позволяет более-менее представить ситуацию на криптобирже, увидеть цены торгуемых токенов и эфира. Также из интерфейса аккаунта можно перейти в сервис Discord для общения с другими участниками торгов на криптобирже.

 

Uniswap — это развод или нет?

Давайте рассмотрим подробнее все преимущества и недостатки биржи, после чего можно будет сделать вывод о том, развод это или нет.

Плюсы

У криптобиржи есть ряд преимуществ и несколько недостатков. Среди самых заметных плюсов:

• мгновенный обмен токенов, благодаря формату AMM и пулам ликвидности;
• то, что средства всё время хранятся на кошельке у пользователя и никак не могут «застрять» на бирже;
• анонимность – верификация не нужна; поддержка популярных кошельков; поддержка любых активов блокчейна Ethereum;
• низкие комиссии и возможность заработать на пуле.

Особенно трейдеров привлекают низкие комиссии. В частности, Uniswap взимает комиссию в размере всего 0,25% с каждой транзакции. На децентрализованной криптобирже можно «обкатать» новую криптовалюту формата ERC20. Дело в том, что на «классических» централизованных криптобиржах все криптопроекты должны пройти проверку, далеко не все токены и монеты попадают в листинг. Но на Uniswap любой энтузиаст может предложить свой токен, а пользователи могут первыми, кто эти токены пустит в торги. Есть вероятность, что монета будет качественная и на этом можно заработать фактически с нуля. Но с другой стороны, шанс, что какой-то новый токен «выстрелит», небольшой.

Минусы

Среди заметных недостатков – высокий сбор за газ и большая вероятность транзакций мошенническими токенами. При первом посещении децентрализованной криптобиржи Uniswap может сложиться впечатление, что это какой-то скам, потому что визуально интерфейс доверия не вызывает, как будто сделан наспех и не очень аккуратно. Но, возможно, это потому, что обменник постоянно развивается, что хорошо. Но некоторые действия выглядят сомнительно, например, внедрение Uniswap V3, версии, которая не нацелена на большинство участников торгов, но биржа фактически принуждает переходить на новую версию. По крайней мере, это значит, что для торговли на этой бирже нужно быть уже в теме и всегда контролировать события, что для начинающих или неопытных трейдеров может быть слишком рискованно. Специфическая особенность платформы – непостоянные потери. Суть в том, что пользователь вносит токен в пул, при этом цена токена растет, в результате прибыль существенно ниже той, которая могла бы быть, если бы пользователь просто держал токены не тронутыми.

Непосредственно во время трейдинга трудно понять, когда лучше вкладывать, а когда нет, что превращает трейдинг в вариант азартной игры и несёт постоянную угрозу «недозаработка». На обменнике можно столкнуться со специфическим мошенничеством – созданием токенов-двойников. Этого легко избежать, например, зайти на криптобиржу через Coingecko или скопировать контракт токена на Coingecko и вставит на криптобирже. Но удобства пользования Uniswap это не прибавляет и проблему не решает. Криптобиржа вроде бы решает эту проблему, но каким образом, пока сложно представить, так как сам принцип функционирования биржи подразумевает, что любой пользователь может выложить свой токен в пул.

Пользователи отмечают, что перед обменом купленных токенов на ETH обратную пару нужно подтвердить путем проведения транзакции, в которой указывается небольшая сумму в токенах и высокая комиссия. И об этом не нужно забывать каждый раз, иначе не удастся продать токены по нужной цене. Затруднение представляет такой момент, как определение параметра проскальзывания. Когда цена токена быстро растёт, даже с высокой комиссией продать токен трудно. Слиппедж (проскальзывание) — это указание процента отличия итогового курса операции от первоначально. В сервисе указаны предустановленные значения проскальзывания, но они могут быть бесполезными. И понять, какой показатель проскальзывания следует установить, сложно, нужен не только навык, но и понимание ситуации. Это опять-таки мало подходит начинающим трейдерам.

При обмене монет на Uniswap транзакция может не состояться. Например, пользователь может слишком мало заплатить за газ, и транзакция превзошла временной лимит; пользователь может предложить цену за токен, которая превышает максимальную до завершения транзакции; также в пуле может быть недостаточно ликвидности. Потерь денег по факту нет, транзакция возвращается, как будто её и не было. Но вот недополученную по этим причинам прибыль вполне можно подсчитать. Кроме того, при желании торговать на этом обменнике, неплохо ознакомиться с отзывами. Они в основном негативные – жалобы на срывы транзакций, некорректную работу обмена и так далее. Связано это, конечно, не с тем, что обменник – скам, а скорее всего с тем, что торговля через Uniswap – очень специфическое занятие. Прежде чем приступать к реальным торгам, нужно очень внимательно изучить все особенности этой платформы, а их немало (обучение торговле криптовалютами). И если не уделить этому достаточно времени, то вероятность убытков очень высока. Особо стоит отметить, что биржа не имеет русскоязычного интерфейса, поэтому лучше изучить переводные материалы по обменнику, их пока не очень много. Или начать учить английский язык. Особое внимание при обучении нужно обратить на проскальзывание и причины срыва транзакций, следует также добиться полного понимания ценообразования токенов и монет на бирже.

Децентрализованные криптобиржи сейчас позиционируются как имеющие преимущества над централизованными, или как решающие некоторые проблемы централизованных биржи. Но если смотреть с точки зрения удобства конкретно трейдинга, то у Uniswap нет особых преимуществ над централизованной биржей из топ-списка, по крайней мере, для начинающих трейдеров или для тех, кто не торгует преимущественно криптовалютами. Да, на децентрализованных платформах пока ещё можно торговать криптовалютами анонимно и проводить быстрые обмены. Но если выйти попытаться реализовывать там какие-то стратегии, то выяснится, что преимущества нивелируются тем, что децентрализованные платформы сложнее для понимания. Скорее, работать на децентрализованном обменнике можно уже хорошо понимая, как устроен крипторынок. Также, скорее всего, в отличие от централизованных криптобирж, пользователю понадобятся некоторые технические знания, нужно понимать, как функционируют такого рода платформы с технической. Ещё больше знаний понадобиться, чтобы принять участие в каких-то проектах, связанных с децентрализованной платформой. А вот на централизованных биржах можно торговать, не особенно вникая в технологию криптовалют. Но, с другой стороны, у трейдера, который разбирается в особенностях трейдинга на децентрализованных платформах, действительно, появляется много интересных дополнительных возможностей для заработка.